LME当日市场述评:
LME市场报道：获利了结和中国升息，收低 2006-04-28 
交易商称，受基金获利了结和中国升息影响，伦敦金属交易所(LME)期铜周四回落。市场即日表现震荡，三个月期铜交易于320美元的波动区间。由于镍价26日攀升至20200美元/吨高点后，市场参与者进行获利了结，期镍即日下跌3.8%，收于低点。
瑞银分析师称，虽然影响似乎仅是暂时性的，但中国人民银行将上调金融机构贷款基准利率的消息还是引发了对冲基金卖盘。他表示，中国的需求增长不会慢慢停止。由于中国政府采取渐进方式，该措施的影响不会太大。
尽管如此，一名交易商说，部分市场参与者判断错误，交投过于谨慎，尾盘市场跌势加剧。盘后交易时段，期铜跌破7000美元，至6975美元/吨。
加拿大Inco公司在新喀里多尼亚岛Goro的一所制镍厂恢复运营的消息也打压期镍下跌。
LME期锌也大幅下跌，受期铜遭受大量卖盘打压而下滑的拖累，锌价下滑7%，之后受逢低买盘支撑而止跌。

国际金融市场行情:
国际金融市场：2006-04-28
道琼斯工业平均 11382.51 +28.02 纳斯达克综合 2344.95 +11.32
澳元/美元 0.7558 -0.0006 欧元/美元 1.2534 +0.0002
美元/日元 114.18 +0.07 英镑/美元 1.8006 -0.0023
美元/人民币 8.0205 -0.0015 美元指数 86.67 -0.55

著 名 期 货 公 司 评 述 

上 海 金 鹏:
金属日评(铜)：又涨停了，明天6% 2006-04-27
周四，上海铜期货价格连续第二个涨停板报收，价格的上涨进入了一个疯狂的拉升阶段。
进入4月份以后，国际和国内的铜价大幅上涨，而上涨的幅度已经超出之前可以想象的程度，特别是在中国国内的铜产量无力满足国内铜高速成长的需求后，价格的上涨开始失控，市场已经开始进入一种完全不同的模式之中，而在最近的上涨过程中，在一些明显的整数关口没有什么阻力，5000美元/吨，6000美元/吨和 7000美元/吨的价格都没有阻挡铜价上行的步伐，而国内价格的大幅度的上涨也明显加速了LME价格的上涨。目前的状况不由地让人想起2000年之前的美国DOW30指数的走势，在突破了传统的区间后，上涨的幅度一定会超出人们的想象。在2000年DOW30指数在12000点停止了疯狂的上涨，那么 LME铜价是否在10000美元/吨停止上涨的步伐呢？
上海市场连续两个涨停后，明日的涨跌停幅度在6%，因此如果价格上涨，我们将有机会在5月1日前看到70000元/吨。

金属日评(铝)：底部抬高，存在补涨要求 2006-04-27
隔夜，LME期铜，期锌和期镍周三均升至纪录新高，期铝则触及近八年高点。LME3月铝呈现探底回升的态势，最终收于2825美元/吨，较上一交易日上涨了30美元/吨，波动范围在2845-2760美元/吨，铝库存下降500吨至74.385万吨。
沪铝继续维持高开低走态势，607收盘下跌90元至21660元/吨报收，仓减2624手至91456手，成交127460手，交投在21520-21810波动，其余合约均下跌80-190元不等。
国内铝的现货压力是导致期铝上升困难的主要原因，但随着外盘铝不断走高，内盘存在很大补涨要求，从技术上看，期价底部不断抬高，随时有加速的可能，建议节前少量持多观望。

中 期 期 货:
上海期铜节前继续拉升铜价逼近七万大关2006-04-27
上海期铜周四继续跟随国际铜市上涨，盘中一度涨停。受周三LME等国际金属市场铜价连续拉升的行情影响，今日沪铜顺势大幅跳空2000点左右高开，但早盘铜价仍顺势继续盘升，一度触及涨停，之后仍主要维持盘中高位波动。收盘大多有3200元的涨幅，涨幅接近5％。三个月合约（0607合约）报69720元，较周三收盘上涨3320元。
LME金属市场周三铜铝锌再创新高，其中期铝则触及近八年高点,交易员认为涨势可能将持续下去。三个月期铜一度触及纪录新高7385美元,收盘时报7300美元,上涨了80美元。
纽约商品期货交易所(COMEX期铜周三继续因供应紧张和资金流入而被推至新高,收在合约新高的下方，全部期约均创下新高。据析全球供应紧张,刺激资金不断流入市场。一COMEX交易员指称多头自已有良好的支撑,而且不管价格涨到了多高,也没人会加以阻止。
沪铜交易商称，周三LME等国际金属市场继续受新资金流入的支持而延续涨势。周三沪铜因涨停幅度限制，因而今日沪铜继续大幅跳空高开，以追赶外盘的脚步。由于五一长假临近，沪铜5月至7月持仓继续减少。
期铜自2006年年初以来已经上涨了约65%,因市场担心供给中断,并受到了基金买盘的支撑。矿业巨擘必和必拓表示,生产商难以找到足够的人力和采矿设备。全球矿产商品需求的猛增,正在导致整个行业面临供应面约束。
东方汇理分析师Maqsood Ahmed认为，鉴于现在的市场动能,期铜的涨势看来不会停止。英商巴克莱资本国际在报告中指出，实际上,有更多证据表明供应面吃紧,降低需求目前似乎是遏制铜价大幅扬升的唯一方法。但该投资银行指出,目前还没有看到需求减少的迹象。
我们认为, 由于各类基金对资源稀缺型商品的投资需求扩大，目前的铜市场正处于重新定位的过程,加上市场供应面不断有利多题材出现，铜价持续上涨的快脚也一直没有出显露疲惫的迹象。随着新资金源源不断的涌入，铜等资源稀缺型的商品价格也持续获得支撑。
技术上LME等国际铜市持续震荡上涨，近期出现加速上涨迹象。强势得到认同的同时，业内人士也较多担心快速上涨后容易出现的震荡和反复，特别是沪铜市场面临五一长假。

通 联 期 货:
突发事件引发铜市技术性调整 2006-04-28 08:48:59
从技术上看，铜价近期的2000美元上涨被传为神话，涨势如此剧烈可谓百年不遇，因此技术上铜价，包括其它基本金属价格早就有回调的要求，只不过近来所有的事件及周边环境传出都是对市场有利的好消息，因此调整就久违了。如果把今天中国人民银行提高贷款利率看作是引发价格剧烈向上修正的突发因素的话，确实金属市场本身无论是国内还是国外都相对而言是缺少准备的。虽然一些机构的宏观评估报告早就看到了中国经济今年以来的加速增长可能会引发政府的担忧，因此采取相应的措施早就在预期之中。有两种措施可能会被采纳，其一是提高利率，其二是提高银行的准备金率，无论采取那种方式都是为了将中国经济近期的过快加速有所降温，但是从采取的措施来看，力度并不是很强。 
与金属消费相关的三大中国经济指标，第一季度的GDP，工业生产和固定资产投资都显示相对去年同期的加速增长，特别是三月份的固定资产投资远快于去年同期，表明中国的基础设施建设力度仍然很强。在中国第一季度铜的半成品产量年比增长13%以上的同时，中国铜的表面消费同比却是下降的，铜的净进口水平更是比去年同期大幅下降。因此即使目前所采取的措施会对宏观经济的增长节奏起到一定的调节作用，但是国内铜价与国际铜价的长时间扭曲本周已经不用任何宏观调控措施来引导，如果市场继续将目前所采取的措施看作是一个国内市场的转势信号的话，那将是错上加错，在当前铜资源确实紧张的情况下，会进一步给国际基金提供捕捉这种违背客观规律的机会。在过去相当长的一段时间里国内市场已经因为一些干扰因素而丧失了获取国际铜资源的机会，目前铜价的回调应该是纠正这种错误的时机，而不是在目前的基础上去抛空来扩大过去的错误。 
同时我们应该注意的是今天所有的消息对于目前的交易环境来说都是利好，无论是生产商方面宣布的潜在罢工可能，还是生产商公布了第一季度铜产量较去年同期下降的事实，都在进一步加深目前的供应紧张，因此国内所采取的宏观经济措施能影响的只是国内的经济增长节奏，而且这种经济增长节奏已经表明了过去曾经采取过的调控政策基本上随着时间的推移被人们已经启忘却了。又到了重新含一遍“紧箍咒”的时候了。但是这些所采取的措施在过去的几年里并没有使中国被认为是“不可持续的”发展速度降下来。而且国际市场对此已经有充分的认识的情况下，已经反而认为过去的发展速度已经达到了更为“平衡”的状态。因此笔者认为，国内市场应该会明智地将这次宏观经济节奏的调整看作是一次纠正市场交易行为的机会。如果我们能看到今天LME铜价的调整并没有招致国内市场缺乏理性的疯狂抛空的话，才能证明国内市场对全球市场的本质已经有了更为成熟的认识。 
在今天的交易中我们看到LME现货对三个月期的升水仍然保持稳定状态，这也许说明了LME市场即使经过目前的剧烈上涨之后，多空持仓在短期内仍然是相对平衡的，或者说价格的回落仍然是有序的获利回吐。在今天的交易中我们可以看到双向交易虽然较为活跃，但是主要还是围绕着COMEX五月向七月份的迁仓来进行的，今天已经是COMEX五月合约的第一交割通知日，市场已经进入了现货交易程序，COMEX五月现货铜对七月份的升水仍然达9美分，说明市场的基本交易结构仍然保持一种剧烈上涨之后相对空头迁仓十分不利的状态。也就是说价格继续出现剧烈震荡的基础仍然是完整的。如果把今天铜价的回落看作是一种在五一国内休市期间同样会出现的价格修正行为的话，今天中国央行宣布升息可能将这种本该来临的调整提前至五一前进行。这其实也将一种今后的交易节奏会怎样进行暂时地交给中国市场来处理，而国内市场五一休市按通常的惯例来看，都将伴随着国内市场期间的震荡，如果说铜价提前回落被继续看作是一种价格会在今后继续深入调整的信号的话，其实按照目前国内和国际铜的比价，并且相对五月份中国铜消旺季的现实，再次呈现在我们面前的已经不是抛空的机会，而是一种买入的机会。如果上海铜价会出现停板的话，笔者坚信将是相对五月份用铜高峰的良好买入机会。


著 名 现 货 市 场 评 述 

物 贸 有 色:
新高复新高 铜牛不见顶 2006-4-25 
复活节短暂的休市后，LME期铜带来的是旋风式的单边全面劲扬。在投机者和基金买盘的推动下，上涨300多美元，收报6450美元，现货升水也一下从22美元跳升至145美元。升势锐不可挡。基本面方面，供应方面继续令人忧虑，墨西哥集团旗下La Caridad铜矿工人罢工已持续了一个月，上周墨西哥政府逮捕工人并致2人死亡，冲突升级，使得罢工的解决更加困难。墨西哥集团称其5月份可能产生供应中断。罢工已严重影响到了生产。另有赞比亚Kansansh铜矿劳资双方的谈判和智利Codelco Norte精矿厂的劳资双方就铜价暴涨的红利享受问题进行劳资谈判；而世界第二大铜矿Freeport旗下的印尼的Grasberg第一季度产量下降 34%至10.04万吨。这都引发了基金的投机买入的直接兴趣。基金不断买入期铜的另一兴趣根本所在，还是美元的贬值。上周美国的最新数据表明：3月领先指标下滑0.1%至138.4，3月CPI月率成长0.4%，美国3月PPI增长0.5%，核心PPI仅增长0.1%，低于预期；3月房屋开工月率下滑 7.8%，是2005年3月以来最低水准，3月营建许可减少5.5%，亦为2005年3月以来最低，均低于预期。上周瑞典央行表示减持美元资产储备至 20%，增持欧元资产储备至50%。于是上周出现美元指数大幅下滑。同时，地缘政治促使原油、黄金价格走强。伊朗核问题持续升级，大家都担心伊朗的原油出口量可能会中断，美国能源部也警告短期内汽油供应将会出现紧张，这些因素刺激了原油价格走出连续向上突破行情，黄金价格快速突破600美元/盎司的关口，逼近650美元/盎司。周边相关行情的火爆再次推动了基金的更强烈地拉升铜价。除了短暂的获利了结盘，使期铜稍事歇息，短促回调外，期铜以火箭升空的速度，一往无前地直冲7000美元。涨幅达到7.7％，上扬500美元。一周之内，期铜涨幅超过639美元。这证明了一句老话，在通货膨胀的年代，金银铜才是财富的象征！本周还剩3个交易日，下周是国内的五一长假，LME独立运行的一周，LME已对持仓者通知追加保证金，以应对可能发生的高风险。目前的铜价运势，我们只能望其项背，到底走向哪里？走往何处？已不能预算。出现任何价格的变化，也不会再令我们感觉十分意外。
本周一上海期铜开盘即报涨停。各期合约大多有近3000元的涨幅，较上周五结算价上涨4％。周二顺势上涨，继续追赶外盘的涨幅。全天各合约继续均有2000元左右的涨幅。当月合约以及 0607、0608合约均已站上64000元/吨之上。现货铜价自周一配合期铜价格的劲升，升水爆出2000-2550元/吨，现货成交价格毫不犹疑地达到64400-65000元/吨，比上周6万出头的铜价，整整跳升了5000元/吨。虽然成交依然清淡，但是可供资源却越来越稀少，智利CCC奇货可居，国产优质铜占据鳌头，铜价表现异常坚挺。面对"五一"长假前夕，贸易商也不急于出货，等待节前最后再有的疯狂。可怜的是用铜的消费企业，06年初时铜价飞升至45000元/吨上面，长吁短叹间，铜价已上涨了20000元/ 吨，涨幅超过45％，原来可买3吨铜的资金，整整4个月后2吨铜也买不到了。资金的压力可能逼迫一些弱势企业从此退出制造业舞台。